22/1/2015, 12:26212 PARTILHAS
Edgar Caetano e Nuno André Martins
É um dia histórico para a zona euro.
O BCE anunciou um plano de injeção de liquidez através da compra de dívida pública de 60 mil milhões de euros por mês.
Compras vão durar enquanto forem necessárias
O BCE vai avançar já em março com um programa de compra de ativos abrangente: 60 mil milhões de euros por mês.
No total, serão mais de 1,1 biliões de euros comprados até setembro de 2016.
No entanto, Mario Draghi também indicou que esta intervenção no mercado irá decorrer “enquanto for necessário” para assegurar que a inflação se aproxima do objetivo.
O presidente do BCE acredita que o plano será “eficaz” e irá “aumentar as expectativas de inflação no médio prazo e vão responder à situação económica da zona euro”.
As compras serão feitas pelos bancos centrais nacionais, – o Banco de Portugal, no nosso caso – na medida da quota de cada país no BCE (a de Portugal no BCE é de 1,74%).
No caso de perdas, haverá um sistema de partilha de perdas, com a seguinte fórmula: o BCE assume 20% de eventuais perdas e os bancos centrais nacionais os restantes 80%. Houve um consenso unânime sobre esta fórmula, mas o programa de expansão monetária não foi aprovado por unanimidade, apenas por uma “grande maioria“.
No caso de perdas, haverá um sistema de partilha de perdas, com a seguinte fórmula: o BCE assume 20% de eventuais perdas e os bancos centrais nacionais os restantes 80%. Houve um consenso unânime sobre esta fórmula, mas o programa de expansão monetária não foi aprovado por unanimidade, apenas por uma “grande maioria“.
As compras não podem ultrapassar os 33% da dívida de cada país e 25% de cada emissão, e só serão compradas dívidas com maturidades entre os dois e os 30 anos.
Draghi considera que este programa é “grande“, mas alerta que “seria um erro se os governos achassem que que a existência deste programa era um incentivo para expansão fiscal”, ou seja, para aumentar o endividamento.
“O que a política monetária pode fazer é criar bases para o crescimento.
Mas para que a economia cresça é preciso investimento.
Para haver investimento tem de haver confiança.
Para haver confiança tem de haver reformas estruturais”, atirou.
“O que a política monetária pode fazer é criar bases para o crescimento.
Mas para que a economia cresça é preciso investimento.
Para haver investimento tem de haver confiança.
Para haver confiança tem de haver reformas estruturais”, atirou.
O euro está em forte queda nos mercados, na reação às palavras de Draghi.
O euro-dólar esteve a cair mais de 1% para a casa dos 1,14 dólares.
As taxas de juro da dívida pública na zona euro também estão em queda, com mínimos históricos na taxa de juro de Espanha.
O euro-dólar esteve a cair mais de 1% para a casa dos 1,14 dólares.
As taxas de juro da dívida pública na zona euro também estão em queda, com mínimos históricos na taxa de juro de Espanha.
“Mais uma vez, Draghi corresponde às expectativas”, escreve Christian Schulz, economista do Berenberg Bank, em nota enviada aos clientes.
“As expectativas subiram consideravalmente nos últimos dias, mas o BCE conseguiu mesmo assim superar a expectativa da maioria”, diz o economista.
“As expectativas subiram consideravalmente nos últimos dias, mas o BCE conseguiu mesmo assim superar a expectativa da maioria”, diz o economista.
Draghi compra mais dívida do que o que tinha sido noticiado
É a “bazuca” que há vários meses muitos analistas dizem que Mario Draghi teria de utilizar, vencendo a oposição no seio do próprio Conselho de Governadores do BCE, para evitar que a zona euro seja confrontada com uma “inflação demasiado baixa por demasiado tempo”, como diz Draghi, ou, mesmo, o risco de deflação.
O plano é maior que o avançado esta quarta-feira pela Bloomberg, que dizia que o plano em cima da mesa era de ter a instituição a comprar 50 mil milhões de euros de ativos por mês a partir de março até ao final de 2016, um total de um bilião de euros em ativos que seriam maioritariamente dívida pública.
Afinal o programa tem um volume maior de compras por mês, mas termina mais cedo, em setembro de 2016.
Afinal o programa tem um volume maior de compras por mês, mas termina mais cedo, em setembro de 2016.
Esta é uma decisão que se tornou cada vez mais provável sobretudo desde que, a 21 de novembro, Mario Draghi afirmou que o BCE irá "fazer o que tiver de fazer" para subir a inflação.
Inflação que, segundo o Eurostat, caiu para terreno negativo em dezembro, afastando-se cada vez mais do objetivo de “perto, mas abaixo, de 2% no médio prazo” que corresponde ao mandato exclusivo do BCE.
Inflação que, segundo o Eurostat, caiu para terreno negativo em dezembro, afastando-se cada vez mais do objetivo de “perto, mas abaixo, de 2% no médio prazo” que corresponde ao mandato exclusivo do BCE.
Perante a perspetiva de compras por parte do BCE, os juros da dívida pública na zona euro têm caído para mínimos históricos e a moeda única afundou face à divisa norte-americana, chegando aos 1,16 dólares.
Só esse facto poderá ser muito importante para melhorar os resultados e a competitividade das empresas exportadoras da zona euro.
Só esse facto poderá ser muito importante para melhorar os resultados e a competitividade das empresas exportadoras da zona euro.
Os últimos dados económicos a saírem na zona euro foram um pouco mais animadores, o que deu força a quem acha que não era necessário enveredar por um programa controverso como este, mas não se pode excluir que alguma desta melhoria se tenha devido à expectativa de que o BCE iria, mesmo, avançar.
Até porque há vários argumentos contra o recurso ao chamado quantitative easing (QE), como pode ler neste texto.
Até porque há vários argumentos contra o recurso ao chamado quantitative easing (QE), como pode ler neste texto.
Juros baixam nos empréstimos a mais longo prazo
Para além do programa de compra de dívida, o Banco central Europeu anunciou também que vai reduzir os juros cobrados nos empréstimos de mais longo prazo.
As Target Long Term Refinancing Operations (TLTRO), os empréstimos a mais longo prazo com contrapartida de empréstimos à economia, custavam mais 10 pontos base, ou 0,1 ponto percentual, que os empréstimos concedidos aos bancos nas operações normais de cedência de liquidez.
As Target Long Term Refinancing Operations (TLTRO), os empréstimos a mais longo prazo com contrapartida de empréstimos à economia, custavam mais 10 pontos base, ou 0,1 ponto percentual, que os empréstimos concedidos aos bancos nas operações normais de cedência de liquidez.
Com esta decisão, os juros serão iguais aos cobrados nas operações a uma semana, atualmente nos 0,5%, e que servem de indicação ao custo do dinheiro no mercado.
HISTÓRICO DE ACTUALIZAÇÕES
22 Jan 2015 12:48
Banco Central Europeu (BCE) mantém taxa de juro de referência inalterada em 0,05% e a taxa de depósitos também inalterada em -0,2%
22 Jan 2015 12:48
Mas medidas serão anunciadas ainda hoje, anuncia o BCE.
A conferência de imprensa começa às 13h30.
22 Jan 2015 12:52
Nesta altura, o euro está a subir ligeiramente - 0,16% - para 1,1630 dólares.
As bolsas europeias seguem também em alta ligeira, com o índice PSI-20 da bolda de Lisboa a subir 0,77%
22 Jan 2015 12:56
Ainda assim o euro perdeu quase 5% no último mês
22 Jan 2015 12:58
22 Jan 2015 13:03
O Observador preparou no início desta semana um Explicador sobre as medidas que o BCE se prepara para anunciar.
Percebe aqui o que está em causa.
22 Jan 2015 13:06
A directora.geral do Fundo Monetário Internacional (FMI), Christine Lagarde, disse esta quinta-feira que o plano de estímulos "já está a ter efeitos", apesar de ainda não ter sido anunciado.
"Se olharmos para a variação da moeda e para a cotação do euro neste momento, não se pode negar que existem expectativas de que o quantitative easing (QE) [isto é, expansão monetária] está para vir e que será uma medida importante", afirmou Lagarde.
22 Jan 2015 13:12
No verão de 2008, Hank Paulson, secretário de Estado do Tesouro dos EUA, trouxe o termo Bazuca para o jargão financeiro quando pediu fundos praticamente ilimitados para resgatar as agências hipotecárias Fannie Mae e Freddie Mac: "Se tens uma bisnaga no bolso, provavelmente vais ter de a tirar para fora.
Mas se tiveres uma bazuca no bolso e as pessoas souberem disso, provavelmente não vais ter de a mostrar"
22 Jan 2015 13:23
Primeiro-ministro da Irlanda, Enda Kenny, diz em Davos que um euro mais fraco até seria bem-vindo.
22 Jan 2015 13:27
Angela Merkel já está a comentar a decisão que Mário Dragui deverá anunciar dentro de momentos: "O BCE está, hoje, a tomar uma decisão independente", afirmou a chancheler alemã, voltando a sublinhar que a política monetária "não pode substituir a acção dos governos".
22 Jan 2015 13:33
Angela Merkel continua, citada pela Reuters: Exemplos de Portugal, Espanha, Irlanda e, em certa medida, Grécia mostram que as reformas valem a pena".
22 Jan 2015 13:34
Conferência de imprensa, agenda para 13h30, está ligeiramente atrasada.
Não é habitual.
22 Jan 2015 13:35
22 Jan 2015 13:37
22 Jan 2015 13:39
Mário Dragui diz que o atraso de 7 minutos sedeveu "aos elevadores"
22 Jan 2015 13:39
Lituânia participou pela primeira vez na reunião dos governadores do BCE, depois de entrar para o euro a 1 de Janeiro.
22 Jan 2015 13:41
BCE lança um programa de compra de activos abrangente.
22 Jan 2015 13:41
Dragui: BCE levou a cabo uma reavaliação rigorosa das expectativas de inflação.
Daí o lançamento das medidas de estímulo.
22 Jan 2015 13:41
BCW vai comprar 60 mil milhões de euros em activos por mês.
Mas 10 mil milhões que a proposta veiculada ontem por alguns meios de comunicação social.
22 Jan 2015 13:42
As compras vão começar em março e vão durar até setembro de 2016, "até que se registe uma melhoria sustentável da inflação".
22 Jan 2015 13:44
Mario Dragui anuncia que vai baixar os juros que cobra aos bancos nos empréstimos de longo prazo, as TLTRO.
Passa a ser aplicada nos empréstimos normais aos bancos comerciais.
É eliminado o spred de10 pontos base.
22 Jaan 2015 13:45
O BCE vai anunciar mais detalhes sobre as medidas decididas hoje em comunicado, às 14:30 de Lisboa.
22 Jan 2015 13:45
Serão feitas compras de dívida pública com rating de qualidade, ou seja,a menos que exista uma excepção Grécia a Chipre ficarão de fora.
As compras serão feitas pelos vabcos centrais nacionais, na medida da quota de cada país no BCE.
No caso de perdas, haverá um sistema de partilha de perdas.
22 Jan 2015 13:48
Recairá sobre os bancos centrais nacionais 80% do risco das compras de dívida.
22 Jan 2015 13:52
Dragui diz que a inflacção será "muito baixa, negativa" nos próximos meses.
É "inevitável", diz o presidente do BCE.
22 Jan 2015 13:53
Já está disponível no site do BCE o o comunicado que está a ser lido por Mario Dragui.
22 Jan 2015 13:55
Risco: o Conselho de Governadores decidiu que as compras de activos de instituições europeias (que serão 12% das compras adicionais de activos, e serão compradas pelos bancos centrais nacionais) serão sujeitas a partilhas de perdas num "cenário hipotético".
22 Jan 2015 13:57
"O resto das compras de activos por parte dos bancos centrais nacionais não será sujeita a partilha de perdas", esclarece o BCE, que será o dono de 8% das compras de activos adicionais.
Ou seja, o risco de 20% das compras adicionais será do BCE, 80% dos bancos centrais nacionais.
22 Jan 2015 13:59
Dragui explica os limites máximos das compras: não será comprado mas de 25% de uma dada emissão de dívida nem mais de 33% do total emitido por cada Tesouro.
Isto para permitir um formação de preços sem distorções, diz Dragui.
22 Jan 2015 13:59
Mario Dragui insiste na necessidade de reformas estruturais:"é crucial que sejam implementadas de forma rápida, eficiente e credível reformas estruturais no mercado de trabalho e nos mercados de produto".
22 Jan 2015 14:00
Oa países do euro devem usar a flexibilidade que as regras orçamentais permitem para criar uma estratégia orçamental mais amiga do crescimento diz Mario Dragui.
22 Jan 2015 14:00
O euro já está a negociar na casa dos 1,15 dólres.
Está a cair 0,47% para 1,1553 dólares, invertendo os ganhos ligeiros da manhã.
22 Jan 2015 14:02
Dragui sublinha ainda ssim que as regras do Tratado Orçamental devem ser respeitadas.
22 Jan 2015 14:03
Dívida grega nãa fica excluída das compras do BCE, mas está sujeita a condições mais apertadas.
22 Jan 2015 14:03
Dragui diz que o programa é "muito grande".
"Quisémos manter o princípio de partilha de risco, daí o limite de 20% no risco do BCE, diz o presidente do BCE.
22 Jan 2015 14:05
Euro em forte queda face ao dólar.
Gráfico de hoje.
22 Jan 2015 14:07
Dragui:"Acreditamos que as medidas tomadas hoje serão eficazes, que vão aumentaras expectativas de inflação no médio prazo e vão responder à situação económica da zona euro"
22 Jan 2015 14:08
Dragui diz que "é responsabilidade dos Governos implementar reformas estruturais".
22 Jan 2015 14:08
"O que a política monetária pode fazer é criar bases para o crescimento.
Mas para que a economia cresça é preciso investimento.
Para haver investimento tem de haver confiança.
Para haver confiança tem de haver reformas estruturais".
22 Jan 2015 14:10
Mario Dragui diz que é muito importante para a confiança ter uma política orçamental amiga do crescimento económico.
22 Jan 2015 14:10
Euro acaba de descer para a casa de 1,14 dólares.
Perde mais de 1%, 40 minutos depois de a conferência de imprensa de Mario Dragui ter tido início.
22 Jan 2015 14:13
Dragui diz que grande maioria dos governadores concordou em avançar nesta altura com o programa de compra de dívida.
22 Jan 2015 14:14
Fórmula para partilha do risco do programa de compra de dívida foi unânime: BCE assume 20% de eventuais perdas e os bancos centrais nacionais os restantes 80%
22 Jan 2015 14:15
"SEria um grande erro se os gobernos achassem que a existência deste programa era um incentivo para a expansão fiscal", ou seja, +ara aumentar o endividamento.
22 Jan 2015 14:16
O BCE vai comprar dívida com maturidaded entre os dois e os 30 anos.
22 Jan 2015 14:16
A maioria dos bancos centrais tem reservas de capital adequadas para aguentar eventguais perdas, diz o presidente do BCE.
22 Jan 2015 14:19
Dragui não consegue, para já, dar uma ideia exacta da composição das compras, entre compras de dívida pública e privada (a compra de dívida privada já está a ser feita desde setembro)
22 jan 2015 14:21
Para além da Bazuca, Mario Dragui diz que também tinha no bolso algumas piadas, mas quea situação da inflação em geral não permite fazer estas piadas.
22 Jan 2015 14:23
Dragui: "Acreditamos que as medidas tomadas hoje serão eficazes, que vão aumentar as expectativas de inflação no médio prazo e vão responder à situação económica da zona euro".
22 Jan 2015 14:23
Dragui sobre a Grécia:"Não temos qualquer regra especial para a Grécia, temos regras que se aplicam a todos.
Há algumas condições que têm de estar em prática, tem de haver um waiver (dispensa da regra de rating mínimo que ainda está emvigor), tem de haver um programa".
22 Jan 2015 14:25
BCE pode comprar dívida pública grega ao abrigo do novo programa de compra de activos, mas só em meados de julho.
O antigo programa de compra de dívida pública no mercado secundario (o SMP) ainda tem uma grande parte de dívida grega que limita as compras actuais, mas em julho vencerão algumas obrigações que o BCE tem no balanço e isso dará margem para avançar para a dívida grega.
22 Jan 2015 14:31
Mario Dragui diz que esta solução preserva a credibilidade do BCE
22 Jan 2015 14:34
As previsões para ainflação exigiam uma acção decisiva, diz Mario Dragui.
22 Jan 2015 14:35
Mario Dragui garante que este programa cumpre as regras dos tratados europeus.
22 Jan 2015 14:36
Os activos que o BCE vai comprar têm de ser emitidos por uma entidade da zona euro.
22 Jan 2015 14:39
Mario Dragui diz que não comenta decisões de outros bancos centrais, quando confrontado pela decisão do banco central da Suíça de acabar com o peg ao euro.
22 Jan 2015 14:41
Os critérios para o BCE para aceitar colaterais /activos que servem de garantia) continuam a ser os mesmos.
22 Jan 2015 14:43
BCE já publicou as regras do programa de compra de dívida.
Pode consultá-las aqui .
22 Jan 2015 14:43
Antes do final da conferência de imprensa, Dragui aproveitou para criticar quem acha que o programa é demasiado expansionista:"Algumas pessoas votaram contra a descida da taxa de juro em 2013.
De alguma forma, a inflação descontrolada ainda não chegou", ironiza Mario Dragui.
Conferência de imprensa termina.
22 Jan 2015 14:46
Frederik Ducrozet, economista do Crédit Agricole, publica um cálculo de quanta dívida de cada país será comprada (numa simulação de 50 mil milhões poe m~es em dívida pública)
22 Jan 2015 14:47
Euro perdia quase 1% no final da conferência de imprensa de Mario Dragui:
22 Jan 2015 14:53
Alberto Gallo, economista do RNS, diz na Blooberg TV que a questão da partilha de perdas é "simbólica" já que o eurosistema tem robustez financeira mais do que suficiente para incorporar perdas em caso de problemas
22 Jan 2015 14:56
"Mais uma vez, Dragui corresponde às expectativas", escreve Christian Schulz, economista do Beremberg Bank, em nota emviada aos clientes.
"As expectativas subiram consideravelmente nos últimos dias, mas o BCE conseguiu mesmo assim superar a expectativa da maioria", diz o economista.
22 Jan 2015 14:57
O euro acaba de tocar mínimo de 11 anos, nos 1,1455 dólares.
22 Jan 2015 15:06
Juros da dívida pública portuguesa em forte queda.
Taxa a 10 anos desce 17,5 pontos base para menos de 2,6%
22 Jan 2015 15:08
Os bancos reagem positivamente à decisão do BCE.
O norte-americano Morgan Stanley, o italiano ASSN elogiam o programa de compra de activos, dizem que será positivo para o euro.
22 Jan 2015 15:11
Preço do petróleo Brent até estava a subir, mas começou a cair por volta da hora em qu o BCE disse que anunciar novas medidas:
22 Jan 2015 15:17
O principal índice da Bolsa de Lisboa começou a inverter os ganhos pouco depois de Mario Dragui começar a falar e entrou em terreno negativo, mas já sobe nesta altura cerca de 0,4%:
22 Jan 2015 15:25
George Osborne, ministro das Finanças do Reino Unido, diz que as medidas anunciadas pelo BCE eram necessárias mas não são suficientes.
Quer ver planos para tornar a Europa mais competitiva, e diz que as finanças públicas dos países têm de estar em ordem.
22 Jan 2015 15:32
O FMI elogiou as medidas tomadas pelo BCE, mas avisa: a zona euro precisa de reformas estruturais
22 Jan 2015 15:35
Hans-Werner Sinn:"Programa é ilegal" e deve ser escrutinado pelo Tribunal Constitucional alemão.
O presidente do Ifo, um dos conhecidos opositores deste programa, diz que é impressão de dinheiro.
22 Jan 2015 15:50
Concluímos, aqui, o nosso acompanhamento em directo desta decisão histórica do Banco Central Europeu, que marcou o anúncio de um programa inédito de compra de activos incluindo divida pública
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